في منشور على مدونة يوم الخميس، كتبت Anthropic أنها “جمعت 65 مليار دولار من تمويل السلسلة H بقيادة Altimeter Capital، وDragoneer، وGreenoaks، وSequoia Capital، مما يقدر قيمة الشركة بمبلغ 965 مليار دولار بعد المال”. أحدث منشور مدونة على نفس المنوال من OpenAI يضع تقييمه عند 852 مليار دولار.
وهذا يعني أن الجزء العلوي من لوحة المتصدرين قد انقلب. ومن بين شركات التكنولوجيا التي تعتمد الذكاء الاصطناعي أولاً، أصبحت الآن شركة Anthropic، “شركة كلود”، أكثر قيمة من الناحية الفنية من شركة OpenAI، “شركة ChatGPT”.
ومع ذلك، هناك بعض العوامل المخففة التي يجب وضعها في الاعتبار بشأن هذه التقييمات. أولاً، وكما يشير نقاد مثل إد زيترون بشغف وباستمرار (وكذلك نقاد التيار الرئيسي الأكثر رصانة مثل HSBC)، فإن الذكاء الاصطناعي باعتباره عملاً أساسيًا – على سبيل المثال – لم يثبت كاستراتيجية لتحقيق الربحية على المدى الطويل. تزعم شركة أنثروبيك أنها حققت للتو أرباحًا تشغيلية لمدة ربع واحد، كما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال، لكن هذه القصة تشير أيضًا إلى أنه “من غير الواضح ما هي الأساليب المحاسبية التي استخدمتها أنثروبيك لتسجيل الإيرادات والتكاليف”، وأن “الشركة قد لا تظل مربحة للعام بأكمله لأنها تخطط لزيادة الإنفاق بسبب احتياجاتها الحاسوبية الهائلة”.
لذلك سيكون من المبالغة وصف شركة Anthropic بأنها شركة مربحة. إن “احتياجات الحوسبة الضخمة” المذكورة أعلاه ليست سراً. لقد خصصت مئات المليارات من الدولارات لشركات مثل أمازون، وجوجل، وبرودكوم على مدى العقد المقبل، كما التزمت على المدى القصير بمبلغ 1.5 مليار دولار شهريًا لشركة سبيس إكس.
لا شك أن المستثمرين يدركون كل هذا الإنفاق، لكنهم يعرفون أيضًا أن إيرادات Anthropic قد انفجرت في بداية العام التقويمي 2026 بسبب تدفق عملاء المؤسسات. أصبحت البرمجة الحماسية هي المعيار الواضح الآن، مما أدى إلى خلق قصة يفترض فيها أن الشركات لم تعد بحاجة إلى المبرمجين الشباب للقيام بأعمال وضيعة بفضل كلود كود، إلى جانب المنتجات المنافسة مثل Codex من OpenAI. بدأت الإعلانات عن تغييرات صغيرة في منتج Anthropic’s Claude Code في إحداث تأثيرات هائلة على سوق الأوراق المالية، لا سيما تقييمات شركات البرمجيات كخدمة (SaaS).
وبدلاً من الريادة في الآونة الأخيرة، يُنظر إلى شركة OpenAI على أنها تحاول اللحاق بالركب.
ومع ذلك، هناك شيء آخر يجب أخذه في الاعتبار بشأن كون Anthropic هو بطل التقييم الجديد وهو أن التقييم الأخير لـ OpenAI تم حسابه بناءً على جولة تمويل من شهرين قبل Anthropic. وهذا يشبه إلى حد ما عندما يتفوق فريق رياضي على منافس في تصنيف الدوري بعد أن لعب مباراة أكثر من الأخرى. لا يزال هناك المزيد من الكرة في المستقبل.
نظرًا لأن OpenAI وAnthropic هما شركتان مملوكتان للقطاع الخاص في الوقت الحالي، فإن اكتشاف الأسعار مبعثر وغير واضح بعض الشيء، خاصة وأن الشركتين لا تزالان غير مضطرتين إلى الإبلاغ عن أرباحهما ونفقاتهما علنًا. على الرغم من قيمته، تجاوز تقييم Anthropic في Forge Global، وهي سوق ثانوية للأسهم الخاصة، تقييم OpenAI الشهر الماضي، حيث تقدر قيمة Anthropic بحوالي 1 تريليون دولار، وOpenAI بـ 880 مليار دولار.
هل تريد تقديرًا أكثر سطحية؟ تضع شركة Polymarket احتمالات حصول Anthropic على تقييم أعلى من OpenAI في نهاية يونيو بنسبة 89% حتى كتابة هذه السطور.
ربما تكون هناك درجة معينة من الوضوح في طريقها. ذكرت مقالة نشرتها صحيفة نيويورك تايمز في 20 مايو نقلاً عن “شخصين على علم بالأمر” أن شركة OpenAI من المتوقع أن تقدم طلبًا للاكتتاب العام “في الأسابيع المقبلة”. في الواقع، ربما تكون قد قدمت طلبًا سريًا في 22 مايو. وفي الوقت نفسه، تقول فوربس إن الاكتتاب العام الأولي لشركة Anthropic قد يأتي “في أقرب وقت في أكتوبر”.
لذلك ربما في الخريف سيكون هناك فائز أكثر وضوحًا في هذه المسابقة. بحلول ذلك الوقت، سيكون تسعير الأسهم في OpenAI وAnthropic متاحًا للجمهور في الوقت الفعلي. إذا اعترض الناس على أن إحدى شركات الذكاء الاصطناعي المتداولة علنًا “تساوي أكثر” من الأخرى، فيمكنهم، وربما سيفعلون ذلك، تشغيل تطبيق مثل Robinhood والتصويت بمدخرات حياتهم. وبعدين الله يكون في عونهم.
